7月1日晚间，行云科技（证券代码：300209）发布公告称 ，近日公司控股子公司海南行云智算科技有限公司（以下简称海南行云）与VC客户签署了《计算平台服务协议》及《补充协议》 ，海南行云向VC客户提供算力服务，协议服务期限为5年 ，含税总金额为55.08亿元。
就在半个月前（6月16日公告） ，行云科技全资子公司深圳行云刚与VB客户签署一份10.14亿元的算力服务协议 。
短短半个月，两份算力大单合计金额超过65亿元 ，对于2025年营收仅1.45亿元的行云科技而言 ，这个数字的分量不言而喻 。
不过，巨额订单的顺利履约仍面临多重考验。公告提示 ，合同设备采购、供应链稳定及供货交付易受市场、政策影响 ，可能出现供货延期 、验收不达标的情形；合同资金支出规模较大，融资落地不及预期将制约履约 ，相应提高公司负债与财务成本；5年长周期内 ，宏观经济 、行业政策及世界 贸易管制等外部因素均可能导致履约受阻 。
作为从跨境电商跨界而来的算力“新玩家”，行云科技能否将这些纸面上的大单转化为实实在在的业绩，市场正拭目以待 。
跨境电商转型算力“新贵”
行云科技的前身是跨境电商企业有棵树。公司曾依托Amazon、AliExpress 、Shopee等第三方电商平台 ，将中国制造的3C电子产品 、户外用品等销往全球100多个国家和地区 。
然而 ，受2021年亚马逊平台政策调整等因素冲击，公司经营急转直下 ，2020年至2023年连续亏损 ，债务危机爆发 。
2024年12月，长沙市中级人民法院裁定公司重整计划执行完毕。2025年完成重整后 ，王维取代肖四清成为上市公司新实控人 。
2026年2月 ，公司正式将证券简称从“有棵树 ”变更为“行云科技 ” 。在2025年年报中，公司将2026年定位为“战略落地的关键之年、价值重塑的开局之年” ，并明确向AI领域战略转型。
在2026年的经营计划中 ，行云科技表示，产业投资人将持续把科技相关的业务统筹纳入行云科技体系 ，聚焦全球化AI硬件与相关服务供应体系建设 ，持续推进算力 、液冷 、芯片等AI配套硬件及技术的研发与创新，不断强化企业科技属性与核心创新能力，夯实科技发展根基 。
算力布局加速
进入2026年 ，行云科技的算力布局明显提速 。
4月14日 ，公司公告称，其全资子公司长沙悦云树与客户V公司签署为期5年的《服务器租赁协议》 ，协议含税总金额预计占公司最近一个会计年度经审计总资产的280%以上 ，具体金额因涉及商业秘密豁免披露。
6月16日，公司发布公告称 ，全资子公司深圳行云与VB客户签署10.14亿元算力服务协议。
随后 ，7月1日晚，公司公告称 ，控股子公司海南行云再签55.08亿元大单 。
与此同时 ，公司通过设立合资公司向产业链上下游延伸 。6月24日，深圳行云出资510万元与关联方设立合资公司深圳市行云汇算科技 ，拟开展算力相关业务；此前还成立了行云存算（深圳）科技有限公司 ，聚焦企业级SSD等存储产品。
5月25日，行云集团举办双上市暨11周年庆典 。行云科技董事长、总经理张文表示，2026年中国算力市场规模预计达2600亿元 ，行云科技将以合规渠道 、全球供应链和资金实力为优势 ，在国内布局算力中心 、海外推进数据节点落地，打造海内外协同的算力网络 。
业绩承压股价却“一飞冲天 ”
尽管转型动作频频 ，行云科技的基本面仍处于修复期。
2025年全年 ，公司实现营业收入1.45亿元，同比下降62.57%；归母净利润亏损0.83亿元 ，同比转亏 。2026年一季度 ，公司实现营收1.12亿元，同比增长397.86% ，但归母净利润亏损2203.64万元 。
2019年至2025年 ，公司连续七年扣非净利润亏损。
尽管业绩尚待修复，但对于转型AI领域的利好 ，资本市场已爆发出热情 ，上半年行云科技股价涨幅超430% 。
截至7月1日收盘，行云科技报28.85元/股，总市值为267.9亿元 。
（文章来源：中国基金报）
