由于美国对伊朗最新一轮空袭迅速告一段落 ，交易员回补股票逢低仓位，美国股指期货盘前走高
，市场对和平谈判恢复以及霍尔木兹海峡重开预期升温 。美国国债收益率和比特币上涨，而黄金下跌。

　　截至发稿 ，道指期货涨0.80%
，标普500指数期货涨0.77%，纳指期货涨1.26%
。

　　泛欧STOXX 600指数和欧元均小幅走高。此前 ，隔夜MSCI全球股票指数跌至一个月低点
，欧洲股指在早盘交易中上涨 。美国对伊朗采取新一轮军事行动后，油价最初上涨 ，能源股受到提振
。泛欧Stoxx 600指数上涨0.4%
，伦敦富时100指数和法国CAC 40指数均上涨0.5%。德国DAX指数上涨0.03% 。

　　市场担心科技股泡沫

　　由于中东战争推高油价，美国通胀数据升至三年高位
。与此同时 ，在SpaceX IPO前夕
，市场担心科技股泡沫可能已经见顶，科技股也拖累指数表现。

　　甲骨文公司股价在美股盘前下跌逾7% ，此前其数据中心支出高于预期 。公司预计截至2027年5月的本财年资本支出净额约为700亿美元
。

　　芯片和太空相关股票表现优异。近期AI概念股引领全球股市屡创新高，但由于盈利压力
，交易员对涨势是否过度产生疑问 。

　　Saxo Banque France销售交易主管Andrea Tueni表示：“自上周五抛售以来，市场情绪快速变化 ，波动加剧
，投资选择更加谨慎
。即便整体趋势向上，仍需警惕更多不规则波动。 ”

　　油价由涨转跌

　　美国中央司令部在对伊朗多个目标发动空袭约四小时后宣布结束“额外自卫”行动 。布伦特原油由涨转跌 ，下跌约1.2%
，报每桶92美元附近。

　　Rystad Energy的Jorge Leon表示：“短期内达成协议的概率已经下降，当前走向更加不确定 ，未来几天将至关重要
，将决定外交能否重新发挥作用，还是冲突将进入更持续的升级周期
。
”与此同时 ，最新EIA库存数据显示
，美国原油库存继续收紧，上周减少720万桶。

　　特朗普不希望冲突升级

　　尽管存在进一步升级的担忧 ，美国总统特朗普表示，如果伊朗领导人不签署临时和平协议
，美国将再次采取行动 。伊朗外交部称，最新攻击使现有停火协议“毫无意义”
。不过 ，交易员认为
，进一步升级对任何一方都无利，因此市场获得一定安慰。#伊朗危机追踪#

　　本周中东敌对行动重新升级 。周一 ，一架美国阿帕奇直升机在霍尔木兹海峡附近被击落
，引发伊朗境内以及美国在该地区基地之间一系列相互报复性攻击
。不过，三名伊朗消息人士和一名欧洲官员周四告诉路透社 ，与华盛顿达成初步和平协议的努力已经加强
，双方正在就一份拟议中的“谅解备忘录 ”交换信息。

　　ABN Amro Investment Solutions首席投资官Christophe Boucher表示：“我们维持股票超配头寸 。市场认为特朗普不希望进一步升级，也不希望油价再次飙升
。
”

　　SpaceX IPO引发市场关注

　　市场正期待SpaceX上市 ，其750亿美元首次公开募股将于周四定价。据知情人士透露
，认购需求超过可供股票的四倍 。SpaceX及潜在的OpenAI上市，引发市场讨论：投资者会否从现有股票撤资以参与IPO ，还是进一步推动AI股行情？

　　Etoro亚太及中东首席分析师Josh Gilbert表示：“投资者无法忽视SpaceX IPO对市场的影响，这次历史上最大规模的上市将检验市场对AI交易热情是否仍高涨
。”彭博宏观策略师kylar Montgomery Koning表示：“从本周开始的一波AI公司IPO
，可能推动股市上涨新阶段，同时也暴露潜在风险。短期来看 ，上行动力可能更明显 。 ”

　　债市盯紧欧洲央行

　　美债收益率全线回升
，美国10年期国债收益率上升1个基点，至4.5483%。欧元区债券收益率小幅走高 ，德国2年期国债收益率对欧洲央行利率走势最为敏感
，上升1.5个基点至2.72%
。投资者关注即将公布的欧洲央行利率决议，此次会议的关键焦点在于 ，欧洲央行在预期加息之后
，将对未来利率路径给出多少指引，以及更新后的工作人员预测将释放怎样的前景信号。

　　巴克莱私人银行首席市场策略师Julien Lafargue表示：“对市场而言 ，关键问题在于欧洲央行如何定义这次行动：是‘一次性加息’
，还是一轮紧缩周期的开始 。
”Tradeweb数据显示，德国10年期国债收益率上涨0.9个基点 ，至3.079%
。

　　美联储加息预期升温

　　衡量美元兑六种主要货币强弱的美元指数小幅走高，略高于100。投资者在6月17日美联储政策决定前
，权衡中东冲突最新进展以及周三公布的美国通胀数据 。美国5月总体年通胀率如预期升至4.2%，但核心通胀环比放缓幅度超过预期 ，降至0.2%
。Evercore ISI分析师表示
，这为美联储“争取了一些喘息空间”。市场对于美联储可能加息时间的预期也在升温 。根据CME集团FedWatch工具，联邦基金期货显示 ，美联储在10月28日结束的两日会议上加息的隐含概率为51.6%
。

　　欧洲央行即将加息

　　在香港时间周四晚20：15
，欧洲央行公布利率决议以及随后新闻发布会之前，欧元基本持平 ，略高于1.15美元。欧洲央行届时将公布一套新的内部经济预测 。欧元区21国通胀率已高于3%
，远超欧洲央行2%的目标，同时经济增长放缓
。此次加息为2023年以来首次 ，以应对伊朗战争引发的通胀压力。市场还将关注欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对未来政策前景的评论 。

　　巴克莱私人银行首席市场策略师Julien Lafargue表示：“对市场而言
，关键问题在于欧洲央行将如何定义这次行动：是‘一次性加息’还是一轮紧缩周期的开始？ ”他补充称，鉴于伊朗战争仍在持续 ，行长拉加德可能会试图避免承诺任何后续行动，以保留“最大政策选择空间
”。

　　比特币与黄金反弹

　　加密货币市场方面
，比特币连续三日下跌后出现反弹
。比特币上涨0.4%，至62 ，013.58美元；以太坊上涨0.3%
，至1，634.13美元。在此前遭遇抛售后 ，两者略微企稳 。即将到来的SpaceX IPO推动资金从加密货币和其他投机资产中轮动撤出
。

　　Zaye Capital Markets分析师Naeem Aslam表示
，地缘政治不确定性短期内可能压制比特币，因为交易员会减少对投机资产的敞口 ，但当投资者寻求传统资产替代品时
，比特币可能吸引更长期兴趣。他表示，周三的通胀数据对比特币的影响同样喜忧参半 。

　　随着投资者评估美国货币政策前景 ，金价继续回落
。纽约黄金期货下跌0.1%
，至4，129.60美元 ，本周累计跌幅超过8%。荷兰国际集团分析师表示，尽管地缘政治不确定性和央行购金继续为黄金提供长期支撑
，但短期价格方向仍将与美国经济数据、美国国债收益率及美联储政策预期密切相关 。交易员现在等待周四稍晚公布的PPI数据
。

　　小摩：预计美联储下周全票维持利率不变。

　　尽管美国最新通胀数据升至三年多来最高水平，摩根大通资产管理公司认为 ，这并不足以促使美联储在下周会议上采取行动
，决策者大概率将继续维持利率不变 。

　　摩根资管首席全球策略师David Kelly表示，虽然通胀仍高于美联储目标水平 ，5月数据很可能已经接近本轮通胀周期的高点
，未来几个月价格压力有望逐步缓解，“本质上 ，我认为美联储下周会以12比0的投票结果决定什么都不做”
。

　　美国5月剔除食品和能源价格后的核心CPI环比仅上涨0.2%
，低于市场预期，显示基础通胀压力并未进一步明显恶化。

　　Kelly认为 ，这也是美联储仍有耐心保持观望的重要原因 。他表示：“看到通胀重新回到‘4字头’并不是一件令人愉快的事情
，但目前也没有任何理由立即放松货币政策。 ”

　　黄金陷入“越乱越跌
”的困境！ 期权市场押注金价寒冬将持续两年之久
。

　　金价至少短期内似乎难以摆脱萎靡态势，关键原因在于 ，这一轮中东地缘风险并没有被市场简单理解为“避险买黄金”，而是被重新定价为“油价上涨——通胀预期抬升——美联储加息押注升温——实际利率预期和美元携手走强 ”的宏观冲击链。

　　当前黄金受到的主导压力不是地缘政治恐慌盘规模不足
，而是地缘冲突通过能源价格推高了“持有无息资产的机会成本” 。

　　目前，代码为GLD的黄金ETF成交量最高的看跌期权合约是今日到期且执行价为380美元的实值合约；第二受欢迎的是2028年6月到期且执行价仅仅为240美元的看跌期权——每份合约价格为11.50美元 ，这是一项深度看空押注
，押注黄金ETF价格将在未来两年再下跌40%
。

　　大摩：美股流动性无惧超级IPO潮“消化不良
”。

　　大摩首席美国股票策略师迈克·威尔逊表示，尽管新交易不断涌向投资者且节奏紧凑 ，但市场消化本轮股票及债券发行浪潮的能力
，表明其底层财务状况依然健康 。

　　威尔逊对市场有足够的资金来应对近期IPO活动的激增表达了信心
。他将当前的环境形容为“另一种丰收年”，尽管无法与2021年的巅峰时期相比 ，但依然展现出了强劲的投资者需求。

　　他补充说
，来自散户投资者 、养老金领取者以及其他资产所有者的持续资金流入，进一步支撑了市场的深度 。

　　威尔逊承认 ，将多个交易集中在单个季度内可能会给市场带来暂时的“消化不良 ”问题
。然而
，他坚持认为“市场上有充足的流动性
”来应对这些短期干扰，因为回报给股东的大量资金为新发行提供了缓冲。

　　麦格理策略主管：别猜崩盘了 ，现在流行“泡沫轮着吹” 。

　　当前美股前十只权重股总市值已占到全市场总规模的约45%
。如此极端的市值集中度彻底打破了传统市场走势规律，投资者难以判断
，这究竟是资本市场新常态，还是一场行将破裂的巨大泡沫。

　　对此 ，麦格理集团全球策略主管维克多・施韦茨却给出了截然不同的判断——两者皆非
，他直言：“我们如今身处一个泡沫轮番切换的市场环境 。 ”

　　施韦茨在接受采访时表示，这种个股极致集中的现象并非美股独有 ，而是全球各大股票市场的共性特征。针对当下的市场格局
，施韦茨建议采取主题投资策略：提前锁定未来数年具备上行空间的长期赛道，同时保持灵活调仓 ，在一类主题行情落幕、新主线诞生时及时切换布局
。

　　他预判
，机器人
、自动化、量子计算与生物科技将是下一轮酝酿大规模泡沫的核心赛道，并总结称：“这些领域的大规模泡沫行情 ，还在后头。
”

　　焦点个股

　　美国银行将英特尔评级从 “跑输大盘” 直接上调两级至 “买入 ”
，上调理由是随着智能体人工智能赛道热度攀升，中央处理器需求持续上涨 。受此消息提振 ，英特尔股价大涨近 5%
。

　　甲骨文宣布计划再融资 200 亿美元股权及债务资金，用于加码人工智能业务建设
，消息一出股价大跌 8%。不过公司财报整体营收 、净利润均超出市场预期，同时上调了本年度调整后盈利指引 。

　　甲骨文加码资本开支的计划带动半导体设备股集体走高
。应用材料
、泛林集团涨幅均接近 5% ，科磊涨 4%
，阿斯麦涨幅超 3%。

　　差旅管理平台Navan给出的二季度及全年营收指引均高于 FactSet 一致预期，叠加一季度非通用会计准则利润、营收双双超预期 ，该股暴涨 19% 。

　　美国铝业前一交易日大跌 9.5%
，当前反弹上涨 2%
。摩根士丹利表示，周三下跌源于氧化铝业务承压 ，但此次回调幅度 “过度
”
，并重申该股 “买入” 评级。

　　市场担忧监管审查趋严，中概科技股普跌 。北京市市场监督管理局约谈多家头部电商平台
。美股上市标的中 ，阿里巴巴下跌 3.5%
，京东跌近 2%，百度集团各下跌约 1%。

　　周三航天股集体收跌 ，在 SpaceX 本周五即将上市的预期下，板块迎来反弹上涨 。直觉机器涨幅近 5%
，瑞德威尔 、火箭实验室
、AST 太空移动均上涨约 4%。

　　存储芯片板块在周三全线抛售行情后迎来修复上涨
。闪迪大涨 5%，西部数据、希捷科技 、美光科技各上涨约 3%。